home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1995 / TIME Almanac 1995.iso / time / 112690 / 1126203.000 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1994-03-25  |  3.7 KB  |  85 lines
  1. <text id=90TT3166>
  2. <title>
  3. Nov. 26, 1990: Freedom:Not Just Another Bank
  4. </title>
  5. <history>
  6. TIME--The Weekly Newsmagazine--1990               
  7. Nov. 26, 1990  The Junk Mail Explosion!              
  8. </history>
  9. <article>
  10. <source>Time Magazine</source>
  11. <hdr>
  12. BUSINESS, Page 71
  13. Freedom: Not Just Another Bank
  14. </hdr>
  15. <body>
  16. <p>The big squeeze hits minority-owned financial institutions
  17. hardest
  18. </p>
  19. <p>     Rumors of the bank's imminent failure circulated throughout
  20. Harlem like a bad dollar bill all weekend. Anxious depositors
  21. began lining up outside on 125th Street in Manhattan as early
  22. as 5 a.m. last Tuesday, following the Veteran's Day holiday.
  23. By 9 a.m. the crowd was chanting, "Save the bank! Save the
  24. bank!" But Freedom National Bank was not to be saved. Instead,
  25. it became the 155th bank to be closed by the government so far
  26. this year. Said a saddened depositor, Joan Carpenter: "It's a
  27. shame. This is the only black bank in Harlem, and it shouldn't
  28. be allowed to close. It's not just another bank."
  29. </p>
  30. <p>     Just so. Until last week, Freedom was the nation's fourth
  31. largest black-owned banking company, with assets of $121
  32. million. Founded in 1964 by a group headed by the late baseball
  33. great Jackie Robinson, Freedom was formed with a special
  34. mission: to serve the churches, businesses and homeowners in
  35. the African-American community who were typically denied credit
  36. by mainstream institutions. Freedom helped finance the
  37. renovation of the Apollo Theater, for instance. But like many
  38. banks in the '80s, Freedom sought to cash in on expanded powers
  39. granted under deregulation by moving aggressively into new
  40. lending areas, including risky commercial real-estate ventures.
  41. Analysts say the bank strayed too far from its home base. As
  42. a result, the number of loan defaults at Freedom jumped 20% in
  43. the past year. The bank had lost $7 million since 1988.
  44. </p>
  45. <p>     Freedom's failure underscores not only the weakness in the
  46. banking system but also the special fragility of financial
  47. institutions controlled by minorities. Freedom was the weakest
  48. of the nation's 37 black-owned banks and the first to fail this
  49. year. While minority-owned banks face the same problems as
  50. traditional lenders, their troubles are compounded as they are
  51. overly dependent on depositors whose small accounts are costly
  52. to maintain and borrowers who run a greater risk of defaulting
  53. because of business failure or unemployment. This leaves these
  54. banks with little or no room for miscalculation.
  55. </p>
  56. <p>     Community leaders maintain that there is a special need for
  57. black banks. Rejections for black business and mortgage loans
  58. run so high in New York that the city's Human Rights Commission
  59. recently launched an investigation into bank lending practices.
  60. There is also growing concern about the number of branches
  61. being closed by big banks in minority neighborhoods. That's why
  62. black leaders went all out to rescue Freedom, as they had once
  63. before. In 1975, 11 area banks and foundations supplied $4
  64. million in emergency funds to avert a collapse.
  65. </p>
  66. <p>     In a last-ditch effort to save Freedom, political and
  67. business leaders tried to raise the $6 million needed to keep
  68. the bank solvent. But federal regulators closed Freedom after
  69. the group failed to meet a Nov. 13 deadline. Harlem Congressman
  70. Charles Rangel, in whose district the bank was situated,
  71. charged that the government moved too hastily. "It was mean
  72. spirited," he says. "We needed more time."
  73. </p>
  74. <p>     Efforts are already under way to start another black bank
  75. in Harlem. The names being considered include Freedom II and
  76. Freedom Now.
  77. </p>
  78. <p>By Thomas McCarroll/New York.
  79. </p>
  80.  
  81. </body>
  82. </article>
  83. </text>
  84.  
  85.